国泰海通 · 晨报260209｜宏观、社服、化妆品
本晨报汇总国泰海通近期行业与宏观短讯：宏观篇认为本轮黄金大幅回撤主要由此前非理性超涨与散户杠杆放大导致，短期回调但中长期仍具支撑并建议关注超跌布局机会；社服篇指出政策（如春秋假、带薪休假修订）、交通与资产证券化将拉动景区客流与项目催化；化妆品篇判断渠道去中心化与品牌发力带来淡季边际改善并看好高成长与底部修复标的 [page::0][page::1][page::2]
金融研报AI分析
国泰海通·策略前瞻丨坚定信心，持股过节
本报告判断中国股市在经历恐慌性抛售后已处关键位置，建议节前持股并把握春节后春季行情机会，理由包括：海外金融紧缩预期边际改善与主动外资回流、ETF赎回压力接近尾声及A股回购规模显著上升，这些因素将支撑市场逐步企稳；同时中国政策重心转向以内需为主，内需相关板块估值与持仓处于底部，具备超额弹性；新兴科技受AI基建与出海需求驱动仍为长期主线，且大金融受益于居民财富管理需求上升 [page::1][page::2][page::6]
【浙商金工】 团队招聘公告
浙商金工发布量化团队招聘公告，面向北、上、深三地招募金融工程分析师，岗位职责覆盖AI/ML模型与策略开发、高频交易、各类CTA策略和基于另类数据的因子挖掘与事件驱动研究，要求硕士及以上、具备编程与数据库能力并有相关量化研究经验以适应卖方研究与实战策略分析工作 [page::0]
保持乐观，持股过节
本报告判断全球资产共振调整接近尾声，判断依据为黄金隐含波动率显著回落以及黄金回调未再创新低；基于节前季节性与资金流动特征，建议把握节前最后一周的布局窗口，重点关注小微盘风格与量化私募可能带来的增量配置机会，同时提示模型与黄金波动等风险。[page::0][page::1]
【方正金工】主动权益基金非银、化工仓位占比提升，“预期惯性”组合今年以来超额收益 4.47%
本报告基于方正金工量化体系，结合市场估值、基金仓位变动与多因子回测，得出：当前沪深300股债收益差接近均值-1σ，创业板相对估值处于历史低位，主动权益基金在1月内提高了非银与化工仓位；方正金工“预期惯性”组合今年以来实现约4.47%超额收益，多因子（高频量价因子低频化）体系在2013-2025年的回测显示稳健信息比率与持续超额能力 [page::1][page::4][page::7][page::5]
缩量信号近在咫尺，重回科技与周期
本报告判断A股短期由上行趋势回归震荡，核心观察变量为短期风险偏好与成交量——两市成交持续下降、接近研究所设定的2万亿触底信号，结合海外强势（美股创历史高点）与历史日历效应，短期风险偏好有望回升，建议分批建仓；行业上偏好科技（TWO BETA模型推荐）与算力相关产业链，同时关注超跌有色与化工以及商业航天反弹机会；文中并给出三条量化策略（戴维斯双击、净利润断层、沪深300增强）的回测与近期绩效对比以供配置参考 [page::0][page::1].
【华创金工周报】短期择时模型多空交织，后市或中性震荡
本周报告汇总了华创金工短中长期多模型择时结论、行业与基金仓位变化、形态学量化组合表现与风险提示，结论倾向后市中性震荡并给出下周推荐行业（综合、有色金属、石油石化、纺织服装、煤炭），同时指出VIX回落与资金流向对情绪的影响 [page::18].
【权益及期权策略】股指周报：后市补涨优势风格的两种可能性
本周沪指先抑后扬，短期流动性冲击已回落，VIX见顶回落缓解了美股外溢压力；后市风格有两条可能性：高景气板块内部轮动（周期向科技切换）或防御性板块回暖（红利、消费占优），操作上建议节前适度防守、节后择机增持科技相关IM多单以把握补涨机会 [page::0]
【固定收益】美债周报：沃什上任或难以改变美联储扩表
报告认为尽管凯文·沃什被提名为美联储主席并被市场解读为偏向缩表，但当前美联储在资产负债表调整上存在向下刚性，RMP作为技术性“对冲”操作非货币政策扩张信号，因此短期内继续实施QT的基础不足，10年美债利率运行中枢或在约4.2%附近，策略以区间震荡为主 [page::0].
【招商因子周报20260206】本周小市值风格显著
本周周报基于BARRA类风格因子与53个选股因子跟踪，结论显示小市值/低Beta/低动量风格显著，市值因子近一周与近一月多空收益分别为 -3.08% 和 -6.55%，表明小市值跑赢大市值；报告同时给出在中性约束下最大化因子暴露的构建方法并跟踪了多条指数增强组合的超额表现，为指数增强与因子选股提供实证参考 [page::0][page::3][page::15]
【国盛量化】持股过节
本周报告判断短期30分钟级别调整已到位，日线级别上涨大概率仍在继续，建议假期前维持持股思路以把握反弹机会 [page::0]。中期来看，多项大盘与规模指数已确认周线级别上涨（周线上多指数处于1-3浪结构），本轮牛市呈现普涨格局，可在中期配置煤炭、石油石化、房地产和消费者服务等板块 [page::0][page::2]。但情绪层面成交与波动指标提示短期警惕（情绪见顶/见底指数综合偏空），需警惕短期波动并关注风格切换信号 [page::4]。国盛量化的增强组合（中证500增强、沪深300增强）长期超额表现显著，同时披露了具体持仓与风险指标供策略执行参考 [page::5][page::6][page::9]。
从股债二元到多元配置：多资产基金投顾的三维画像 | 开源金工
本报告界定并筛选出92只“多资产基金投顾”，提出并量化了“风险偏好—集中度（HHI）—换手率”三维标签，发现低集中度与低换手率的多资产配置在2023-2025年期间表现更稳健且长期收益更佳；同时通过Brinson归因分析证实超额收益来源可拆分为资产配置贡献与选基贡献，两者在不同产品间差异显著，为基金投顾选取与产品设计提供量化判别框架 [page::0][page::3][page::4]
《固收 $^+$ 组合持续贡献超额，纯债基金调降违约暴露——固收 $^+$ 及纯债基金月度跟踪（2026年2月）》
本报告跟踪固收+ 与纯债基金（定义：平均权益仓位≤40%），通过因子回归测算久期/信用/违约等风险暴露并按胜率、赔率、特质收益（Alpha）季度优选出十只基金构建等权组合。1月混合型/转债型/股票型固收+ 分别上涨1.99%、1.28%、1.59%，固收+ 优选组合本月相对二级债基指数超额约0.61%；纯债方面中长期纯债指数上涨0.24%，多数纯债基金下调了违约暴露并略微压缩久期配置，纯债优选组合本月区间收益0.19%（跑输中长期指数0.04%）。报告同时披露了各资产类暴露变动与季度持仓清单，供配置与选基参考 [page::1][page::4][page::7]
建议A股周初跟随外盘反弹后进一步减仓
本周观点建议在周一跟随外盘短期反弹后进一步减仓，主板维持中低仓位、中小市值板块维持低仓位并保持风格均衡；宏观面指出美国产出与消费数据分化、ISM制造业异常回升以及美元资产剧烈波动，技术面上提出国家队近期减持、市场资金活跃度下降的判断，综合判断短期偏谨慎并建议降低仓位以防中小盘二次补跌风险。[page::0][page::1]
华西研究 | 一周热门研报榜单
本周汇总华西研究所发布的多份行业与公司研报，覆盖军工、大型民用飞机（C919）、宏观PMI、金属与固收等领域，提供短中期投资观点与评级标准说明，为机构客户快速筛选重点研报与决策线索提供参考。[page::0][page::1][page::2][page::3][page::4]
华西周知 | 贵金属巨震，科技股获青睐；一周买入评级个股
报告指出：我国已进入“低利率时代”，利率中枢长期下移且波动加大，单一依赖高久期无法稳定收益，需提升组合的久期弹性并将国债期货纳入久期调节工具，从而实现“负久期”或更广的久期波动区间以应对剧烈利率波动；实证上，2025年三季度“负久期”产品表现优异但择时要求高，建议在产品设计上以短久期票息资产为底仓、用10年/30年国债期货进行久期调节，并遵循监管仓位约束以实现-2至-1年左右的负久期弹性效果 [page::1][page::3]
择时雷达六面图：本周资金面和宏观基本面弱化
本报告基于21项量化指标（流动性、经济面、估值面、资金面、技术面、拥挤度）构建“择时雷达六面图”，并将指标标准化至[-1,1]后合成四大类得分与综合择时分数；本周综合得分为-0.30，显示中性偏空，其中宏观基本面与资金/趋势分数下降，估值性价比与拥挤度分数小幅上升，流动性略偏多（综合给出当前中性偏空判断）。[page::0]
ETF资金流周度跟踪(2026/2/2-2026/2/6)
本报告跟踪2026年2月2-6日ETF资金流向，发现股票型ETF本周出现显著净流出导致累积净流出现大幅回落，同时跨境（港股/美股）与科创板相关ETF为主要资金流入来源，商品与利率类ETF表现分化，报告同时列示了热门ETF与科创债ETF的规模与周度资金流明细，为资产配置与产品选择提供短期参考。[page::1][page::2]
【权益及期权策略】金融期权周报：筑底进行中，期权对冲增厚为主
本周金融期权市场呈现节前震荡筑底特征：日均成交额约120.86亿元，周一单日成交放大至171.4亿元后回落；隐含波动率受避险驱动单日上行逾2.5个百分点后分化回落，IV分位普遍在50%以上但有下行空间；情绪上短期买入看跌对冲和备兑入场并存，策略上推荐以备兑增厚收益、谨慎做空波动率为主 [page::0]
社会招聘：资产配置量化研究员 | 开源金工魏建榕团队
本公告为开源证券金融工程团队发布的社会招聘启事，面向具备资产配置/大类资产量化研究经验的硕士及以上人才，岗位地点上海，职责侧重资产配置与大类资产量化研究，要求熟练掌握Python与数据库并具备团队协作能力；投递邮箱与截止日期在文本中明确给出 [page::0][page::2]。
